Aujourd’hui, j’aimerais vous parler de trois signaux qui confirment généralement le début d’un nouveau cycle minier haussier.

Vous pourrez éventuellement juger par vous-même si ces trois signaux sont en accord avec votre perception du secteur minier.

On connait déjà l’importance d’investir le plus vite possible au début d’un cycle minier haussier.

Cependant, ce qu’il faudrait savoir, c’est : comment reconnaître la fin d’un cycle minier baissier et conséquemment le début d’un cycle minier haussier?

Selon mon expérience, un nouveau cycle minier haussier a débuté au tout début de 2016.

Et voici trois des signaux les plus importants que j’utilise détecter le début d’un nouveau cycle haussier dans le secteur minier.

 

1 La phase de capitulation (selon Rick Rule)

Il y a toujours une phase de capitulation avant une reprise boursière des sociétés minières.

Rick Rule

D’abord je dois vous dire qu’en octobre de chaque année, je suis conférencier invité au Mining & Investment Latin America Summit à Lima. Et, il y a quelques années, j’ai saisi cette occasion pour interviewer un des meilleurs experts au monde en investissement minier. Il s’agit de M. Rick Rule de la firme Sprott, spécialisée en investissement dans le secteur des ressources.

Au cours de l’entrevue exclusive d’une trentaine de minutes que j’ai obtenue, nous avons discuté de l’état réel de l’économie mondiale et de la crise financière actuelle, qui perdure depuis 2008.

M. Rule et moi partageons passablement le même point de vue sur le taux d’inflation réel en comparaison du taux d’inflation officiel, du taux de chômage réel en comparaison aux données trop positives publiées par nos gouvernements, sur la fragilité du secteur bancaire, et sur la valeur de notre monnaie.

Bref, nous avons tous les deux de bonnes raisons de croire (et les données internes du bureau de M. Rule le confirment) que la crise financière n’est pas encore terminée. Et aussi il y a le danger permanent des sérieuses bulles financières, comme l’immobilier et les marchés boursiers qui continuent de gonfler!

Ebook investir dans les mines et métaux en début de cycle minierEt évidemment, nous pensons qu’investir intelligemment dans les métaux précieux et dans certaines matières premières est une des meilleures stratégies pour booster et protéger son patrimoine (téléchargez votre guide gratuit ici).

Maintenant, la question la plus importante; quand est-ce que le nouveau cycle minier haussier reprendra?

Selon la longue expérience de Rick Rule, la fin d’un cycle minier baissier coïncide toujours avec une phase de capitulation des sociétés minières cotées en bourse. 

Ah bon. Et…

 

Qu’est-ce qu’une phase de capitulation?

Une phase de capitulation dans le secteur minier se définit par une période au cours de laquelle les leaders de l’industrie minière décident qu’ils en ont assez d’attendre le prochain marché haussier.

Ces dirigeants, l’élite des sociétés minières considère alors qu’ils ont suffisamment attendu que le cours boursier de leurs sociétés actions n’augmente. Ils choisissent alors de financer leurs meilleurs projets miniers maintenant. Et au prix actuel du marché! Même si ce prix est bas.

Rick Rule: ils acceptent donc de lever du capital aux conditions actuelles du marché même s’ils considèrent que le prix de leurs actions est très bas.

Ils en ont assez d’attendre, ils veulent que leurs projets avancent!

nouveau cycle minier haussier - Rick Rule

Rick Rule me confiait aussi qu’il se souvenait entre autres d’une période de capitulation en particulier, celle de juillet de l’an 2000.

Après 30 mois de marché minier baissier, des entrepreneurs miniers chevronnés comme la famille Lundin, Robert Friedland, Bob Quartermain et Ross Beaty en ont eu assez d’attendre! Et ils décidèrent d’accepter les termes du marché afin de mettre en valeur leurs projets miniers.

Se référant à cette période, il ajouta:

Ces compagnies commencèrent rapidement à générer de bonnes nouvelles…

Et le prix de leurs actions a doublé en moins d’un an et doublé de nouveau l’année suivante!

Entre 2000 et 2002, la performance de ces sociétés minières a évidemment attiré l’attention de quelques investisseurs… Et éventuellement, de plus en plus d’investisseurs y ont investi!

Ce qui a eu pour effet de propulser le marché vers le haut pour quelques années. C’est ainsi que se créé: a new mining bull market (un nouveau cycle minier haussier)!

 

La capitulation du secteur minier en 2015?

la peur d'investir dans le secteur minierJ’avais cette discussion clairement à l’esprit quand je rencontrai à nouveau Rick Rule un an plus tard lors d’une convention minière à Vancouver. Et j’ai alors voulu vérifier son point de vue sur la capitulation du secteur minier.

J’étais curieux et anxieux de connaître sa réponse. Car, pour moi, il n’y avait pas eu de vraie capitulation en 2015 et pourtant, on a clairement assisté au tout début de 2016 à un nouveau cycle minier haussier!

Alors que s’était-il passé?

Marc : M. Rule, je n’ai pas noté de capitulation en 2015. Et pourtant, un nouveau cycle minier haussier est né en 2016. Que s’est-il passé?

Rick : Tu as raison Marc. Il n’y a pas eu de capitulation complète cette fois-ci!

Marc : Mais comment expliquer cela?

Rick : Je soupçonne que l’arrivée des taux d’intérêt négatifs instaurée par les banques centrales (qui pénalise l’épargnant en lui enlevant tout rendement sur son capital) a été le déclencheur du nouveau cycle minier haussier, cette fois-ci.

Clairement, mon signal #1 n’a pas fonctionné cette fois-ci! Voyons le prochain.

 

2 Le découragement de l’investisseur minier

nouveau cycle minier haussierUne des meilleures façons d’investir et c’est d’ailleurs là un secret des investisseurs dans la valeur; c’est d’investir une portion de leur capital dans des secteurs ou des entreprises négligés, sous-évalués et même détestés.

Le secteur minier et les minières se qualifient facilement comme un des secteurs les plus négligés et mal aimés par les investisseurs. C’est comme ça depuis quelques années et c’est encore le cas en 2018!

Si vous ne me croyez pas, faites le test avec vos amis investisseurs.

Demandez-leur innocemment ce qu’ils pensent d’investir dans le secteur financier, actuellement. Ensuite, parlez-leur de l’immobilier. Et enfin, regardez bien leur réaction lorsque vous leur direz que vous croyez que les sociétés minières sont sous-évaluées...!

Vous saurez alors s’il est temps d’investir dans le nouveau cycle minier haussier!

 

3 Des coûts de production réels supérieurs au prix de l’or!

nouveau cycle minier haussierMalgré ce que l’on raconte, le marché n’est pas toujours efficient!

Et il arrive à l’occasion, et quelques fois durant une période plus ou moins longue, que les coûts de production d’une once d’or, d’une once d’argent, d’une livre de cuivre ou d’une livre d’uranium dépassent largement le prix de vente de ces métaux.

C’est ce qui se produit actuellement!

Et on peut comprendre qu’une situation comme celle-là est insoutenable à moyen et à long terme. Bien que cela pourrait perdurer encore quelques années. J’en sais quelque chose, ayant survécu à plusieurs crises du secteur minier, alors que j’étais CEO de sociétés minières!

Quand les producteurs produisent à perte, c’est un signal très clair à l’effet qu’un revirement est en cours. Car la situation n’est pas viable à long terme.

Aussi, on sait que les prix vont remonter à court ou à moyen terme. Mais on ne sait pas quand! En somme, c’est seulement une question de quelques mois ou de quelques années avant que le prix des métaux ne remonte et que marché ne se redresse. (La question est: serez-vous assez patient?)

Voilà pourquoi, lorsque le secteur minier produit une once d’or ou d’argent à un coût plus élevé que le prix de vente, je sais que je ne peux pas me tromper. Personnellement, c’est un de mes signaux d’investissement préférés dans le secteur minier!

J’ai toutefois vécu certaines situations et des périodes (pourtant totalement insoutenables pour les producteurs de métaux) qui se sont prolongées beaucoup plus longtemps que la patience de l’investisseur moyen! Et aussi, presque de la mienne!

Mais, il reste que ce signal est un signe très solide à l’effet qu’un revirement de marché est en gestation.

 

L’once d’or se produit à un coût supérieur au prix international

Pour toutes sortes de raisons, l’once d’or se produit encore en 2018 à un coût supérieur à sa valeur sur le marché international.

Et cette situation persiste depuis déjà quelques années.

Pourquoi est-ce que je parle de prix inférieur au coût de production alors que la majorité des sociétés minières affichent des profits?

Eh bien, c’est parce que le calcul du coût complet d’une once d’or, le AISC (all-in-sustainable-cost), n’inclut pas toutes les composantes du coût de production d’une once d’or. C’est pourquoi le chiffre que j’avance diffère des AISC publiés.

Mon chiffre et ceux de plusieurs analystes que j’ai consultés convergent vers un coût total de 1400 $US l’once d’or.

livre Le guide de l'investisseur intelligentOn est bien loin de 1100US$! Pourquoi?

Un élément parmi plusieurs qui explique cet écart, c’est que lorsque des frais d’exploration et de développement sont radiés des livres (impairment), ces coûts disparaissent des livres et ne seront jamais amortis lorsque la mine sera de nouveau en production. (Je traite plus en détail de cette situation dans mon livre Le Guide de l’investisseur intelligent.)

Avec un cout de production de 1400 $US de l’once, on comprend maintenant pourquoi il y aura peu de nouvelles mines en opération au cours des prochaines années.

Et c’est d’ailleurs ce qui explique que le nombre de nouveaux projets miniers et de nouvelles mines est en baisse.

Le manque d’investissement en exploration et développement de nouveaux projets miniers affectera bientôt à la baisse le niveau mondial de la production aurifère. Et fera monter les prix.

 

Enfin, un nouveau cycle minier haussier!

Le secteur minier est toujours une extraordinaire opportunité d’investissement en début de cycle. Un investisseur minier aguerri peut espérer multiplier son investissement par dix et même plus lors d’un cycle minier haussier.

Mais, comme vous l’avez constaté, la difficulté est d’établir le bon moment pour entrer.

Et, pour en sortir. Car il y aura aussi un risque de tout perdre vos profits accumulés si vous ne sortez pas assez rapidement à la fin du cycle minier.

Il faut donc être prudent si vous n’avez jamais expérimenté l’investissement dans les minières. En effet, la prudence de base consiste à ne pas trop investir dans un seul secteur et dans une seule société. Surtout, si on ne s’y connait pas!

Un marché peut rester plus longtemps illogique que l’investisseur peut demeurer patient!

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J’attends vos commentaires,

Marc Blais