Un nouveau cycle minier haussier a débuté en 2016

Aujourd’hui, j’aimerais vous parler de trois signaux qui confirment généralement le début d’un nouveau cycle minier haussier.

Vous pourrez juger par vous-même si ces trois signaux sont en accord avec votre perception du secteur minier, depuis le début de 2016.

On connait déjà l’importance d’investir au cours d’un cycle minier haussier. Mais idéalement, si on pouvait investir le plus près possible du début d’un nouveau cycle, ce serait encore mieux!

Cependant, la question importante est de savoir: comment reconnaître la fin d’un cycle minier baissier et conséquemment le début d’un cycle minier haussier?

Je vous présente donc dans cet article trois des signaux d’alerte les plus importants pour déceler le début d’un cycle des sociétés minières.

 

1 La phase de capitulation (selon Rick Rule)

Il y a toujours une phase de capitulation avant une reprise des sociétés minières en bourse.

Rick Rule

En octobre de chaque année, je suis conférencier invité au Mining & Investment Latin America Summit à Lima. Et, il y a quelques années, j’ai saisi cette occasion pour interviewer un des experts mondiaux en investissement dans le secteur des ressources naturelles; M. Rick Rule de la firme spécialisée en investissement Sprott.

Au cours d’une entrevue exclusive d’une trentaine de minutes, nous avons discuté de l’état réel de l’économie mondiale et de la crise financière actuelle, qui perdure depuis 2008.

M. Rule et moi partageons le même point de vue sur le taux d’inflation réel en comparaison du taux d’inflation officiel, du taux de chômage réel en comparaison aux données trop positives publiées par nos gouvernements, sur la fragilité du secteur bancaire, la valeur de notre monnaie

Bref, nous avons tous les deux de bonnes raisons de croire (et les données internes du bureau de M. Rule le confirment) que la crise financière n’est pas encore terminée. Et surtout que de sérieuses bulles financières, comme l’immobilier et les marchés boursiers, continuent de gonfler!

Ebook investir dans les mines et métaux en début de cycle minierEt évidemment, nous pensons qu’investir intelligemment dans les métaux précieux et certaines matières premières est une des meilleures stratégies pour booster et protéger son patrimoine (Téléchargez votre guide gratuit ici).

En ce qui concerne la question la plus importante: c’est-à-dire quand est-ce que le nouveau cycle minier haussier reprendra-t-il? M. Rule me disait que selon sa longue expérience; la fin d’un cycle minier baissier coïncide toujours avec une phase de capitulation des sociétés minières cotées bourse. 

 

Qu’est-ce qu’une phase de capitulation?

Une phase de capitulation dans le secteur minier se définit par une période au cours de laquelle les leaders de l’industrie minière décident qu’ils en ont assez d’attendre que le marché haussier ne revienne. Ces dirigeants de sociétés minières considèrent qu’ils ont suffisamment attendu que le cours boursier des actions n’augmente. Ils choisissent donc de financer leurs meilleurs projets miniers maintenant. Au prix actuel du marché! Et ce même si le prix de leurs actions est bas…

“Ils acceptent donc de lever du capital aux conditions actuelles du marché même s’ils considèrent que le prix de leurs actions est très bas”, ajoute Rick Rule.

Ces sociétés émettront donc plus d’actions qu’ils auraient aimé émettre dans un bien meilleur marché. Mais au moins, ils pourront enfin avancer leur projet!

nouveau cycle minier haussier - Rick Rule

Rick Rule me confiait son souvenir d’une période de capitulation en particulier, celle qui s’est produite en juillet de l’an 2000.

Après 30 mois de marché minier baissier, des entrepreneurs miniers chevronnés comme la famille Lundin, Robert Friedland, Bob Quartermain et Ross Beaty en ont eu assez d’attendre et ils décidèrent d’accepter les termes du marché afin de mettre en valeur leurs projets miniers.

Rick Rule

Se référant à cette période, il ajouta:

Ces compagnies commencèrent rapidement à générer de bonnes nouvelles… Et le prix de leurs actions a doublé en moins d’un an et doublé de nouveau l’année suivante!

Ce qui se produisit entre 2000 et 2002 alors que la performance de ces sociétés minières a évidemment attiré l’attention de quelques investisseurs. Et éventuellement de plus en plus d’investisseurs…

Ce qui a eu pour effet de propulser le marché vers le haut pour quelques années… C’est ce qu’on appelle a new mining bull market (un nouveau cycle minier haussier)!

 

La capitulation du secteur minier

la peur d'investir dans le secteur minierLors d’une seconde entrevue un an plus tard, j’ai voulu vérifier de nouveau son point de vue sur la capitulation du secteur minier.

J’étais curieux et anxieux de connaître sa réponse. Car pour moi, il n’y avait pas eu de vraie capitulation en 2015 et pourtant, on a clairement assisté au tout début de 2016 à un nouveau cycle minier haussier.

  • Marc : M. Rule, je n’ai pas noté de capitulation en 2015. Et pourtant, un nouveau cycle minier haussier est né en 2016. Que s’est-il passé?
  • Rick : Tu as raison Marc. Il n’y a pas eu de capitulation complète cette fois-ci!
  • Marc : Comment expliquer cela?
  • Rick : Je soupçonne que l’arrivée des taux d’intérêt négatifs instaurée par les banques centrales (qui pénalise l’épargnant en lui enlevant tout rendement sur son capital) ait été le déclencheur du nouveau cycle minier haussier, cette fois-ci.

 

L’or redevient une monnaie

C’est tout à fait plausible, car avec les taux zéro ou même négatifs sur les obligations, l’or devient (redevient) une monnaie.

En effet, l’or, la plus ancienne des monnaies), est alors perçue comme une monnaie de plus en plus compétitive lorsqu’un investisseur doit se résigner à payer des intérêts. Plutôt que d’en recevoir!

Car un des arguments les plus populaires contre la détention de l’or physique dans un portefeuille est à l’effet que son propriétaire doit assumer des frais de sécurité et d’entreposage élevés. Ce qui n’est pas le cas de toute façon, car il est possible d’entreposer son or et argent de façon sécuritaire à bas prix. Et de toute façon, cet argument ne tient plus dès lors que les obligations d’états rapportent des taux négatifs!

 

2 Le découragement de l’investisseur minier

nouveau cycle minier haussierUne des meilleures façons d’investir, et c’est d’ailleurs là un des secrets des millionnaires, c’est de détecter et d’investir une portion de son capital à des secteurs d’activité négligés, sous-évalués et même détestés. Le secteur minier fait clairement partie des secteurs d’investissement les plus mal aimés en 2017!

Si vous ne me croyez pas, faites le test avec des amis investisseurs.

Demandez-leur innocemment ce qu’ils pensent d’investir dans le secteur financier, actuellement. Ensuite, parlez-leur de l’immobilier… Et enfin, regardez bien leur réaction lorsque vous leur direz que “les sociétés minières sont sous-évaluées…”!

Vous saurez alors qu’il est temps d’investir dans le nouveau cycle minier haussier!

 

Investir à contre courant

Cette approche d’investissement est appelée contarian en anglais, ce qui signifie investir à contrecourant.

Je connais plusieurs millionnaires qui utilisent avec succès cette technique pourtant très simple.

Le problème, c’est qu’investir à contre courant est difficile à mettre en pratique. Car il vous faudra assumer l’impopularité de vos décisions d’investissement. Et ce n’est pas facile!

Les investisseurs qui suivent une approche d’investissement à contrecourant impopulaire ont compris que lorsque personne ne veut investir dans un secteur (ou dans une société cotée en bourse), c’est que son prix a cessé de baisser!

Ce qui veut dire que le cycle baissier de ce secteur est pratiquement terminé!

Et que le marché haussier s’en vient. Ce n’est qu’une question de temps…

Est-ce que le marché peut encore baisser malgré un sentiment très négatif des investisseurs?

La réponse est: oui.

Acheter au plus bas est impossible. Un investisseur intelligent achètera des titres ou un secteur très sous-évalué au meilleur prix possible (à sa connaissance). Et il attendra!

 

3 Les coûts de production réels sont supérieurs au prix de l’or

nouveau cycle minier haussierMalgré ce que l’on raconte, le marché n’est pas toujours efficient!

Il arrive à l’occasion, et quelques fois durant une période plus ou moins longue, que les coûts de production d’une once d’or, d’une once d’argent, d’une livre de cuivre ou d’une livre d’uranium dépassent largement le prix de vente de ces métaux.

On peut comprendre qu’une situation comme celle-là est insoutenable à moyen et long terme.

Mais elle peut quand même perdurer durant quelques années. J’en sais quelque chose, ayant survécu à quelques crises du secteur minier en tant que CEO de sociétés minières!

Quand les producteurs produisent à perte, c’est un signal très clair à l’effet qu’un revirement est en cours, car la situation n’est pas viable à long terme.

Et que les prix vont remonter à court ou moyen terme. En somme, c’est seulement une question de quelques mois ou de quelques années avant que le prix des métaux ne remonte et que marché ne se redresse.  

Voilà pourquoi, lorsque le secteur minier produit à un coût plus élevé que le prix de vente, je sais que je ne peux pas me tromper. C’est un de mes signaux d’investissement préférés!

J’ai toutefois vécu certaines situations ou ces périodes (pourtant totalement insoutenables pour les producteurs de métaux) se sont prolongées beaucoup plus longtemps que… la patience de l’investisseur moyen! Il faut donc être prudent. Et prudence de base consiste à ne pas trop investir dans un seul secteur et dans une seule société!

Un marché peut rester plus longtemps illogique que l’investisseur peut demeurer patient!

Mais, il reste que ce signal est un signe très solide à l’effet qu’un revirement de marché est en préparation.

 

L’once d’or se produit à un coût supérieur au prix international

Pour toutes sortes de raisons, l’once d’or se produit encore en 2017 à un coût supérieur au prix officiel sur le marché international.

Et cette situation persiste depuis quelques années déjà.

Pourquoi est-ce que je parle de prix inférieur au coût de production alors que la majorité des sociétés minières affichent des profits?

Eh bien parce que le calcul du coût complet d’une once d’or, le AISC (all-in-sustainable-cost), n’inclut pas tout… C’est pourquoi le chiffre que j’avance diffère des AISC publiés.

Mon chiffre et ceux de plusieurs analystes que j’ai consulté convergent vers un coût total de 1400 $US de l’once.

livre Le guide de l'investisseur intelligentPourquoi?

Un élément parmi plusieurs, est que lorsque des frais d’exploration et de développement sont radiés des livres (impairment), ces coûts disparaissent des livres et ne seront pas amortis lorsque la mine sera de nouveau en production. (Je traite plus en détail de cette situation dans mon livre Le Guide de l’investisseur intelligent. )

Avec un cout de production de 1400 $US de l’once, on comprend maintenant pourquoi, il y aura peu de nouvelles mines en opération dans le monde au cours des prochaines années.

Et c’est aussi ce qui explique que le nombre de nouveaux projets miniers et de nouvelles mines est en baisse.

Le manque d’investissement en exploration et développement de nouveaux projets miniers affectera bientôt à la baisse le niveau mondial de la production aurifère.

C’est ce qui fait du secteur minier une grande opportunité d’investissement en début de cycle!

Si vous avez aimé cet article, partagez-le avec quelqu’un qui veut apprendre à investir dans les minières.

Marc Blais, Coach financier