samedi 3 décembre 2022

Une opportunité entre Canada et Mongolie : +167% en 1 an

Nous vous proposons une nouvelle opportunité canadienne, dans la catégorie "Low Price To Book" : un potentiel de 36% à horizon un an, - permettant de profiter de l'effet de levier du cours des matières premières... - bla

Cette opportunité, achetée à 15.16 CAD, aujourd’hui à 41.19 CAD a offert à nos abonnés une performance de 167% en un peu plus d’un an!

 

 

PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ

 

DONNEES DE NOTRE ANALYSE

Société
Nom de la société Turquoise Hill Resources Ltd.

 

Symbole TRQ.TO

 

Code ISIN CA9004352071

 

Pays Canada

 

Secteur Matériaux de base

 

Cours d’analyse 15,68   CAD
Objectif de cours (horizon 1 an) 22,18  CAD
Potentiel 36%

 

Valorisation
Cours / valeur intrinsèque 0,75

 

Valeur intrinsèque 21,6 CAD
Solvabilité 71,47%

 

Cours / Actifs Tangibles 0,27

 

 

 

 

 

 

VALORISATIONS DES ACTIFS

On compare ici le cours de l’action aux actifs.

 

COURS / CAPITAUX PROPRES TANGIBLES

Les capitaux propres tangibles correspondent à la valeur théorique de tous les actifs corporels de l’entreprise (ceux qui peuvent être touchés, vus et ressentis).

Ils correspondent aux capitaux propres – écart d’acquisition et actifs incorporels.

On considère qu’un ratio < 1 comme un bon ratio.

cOURS / CAPITAUX PROPRES TANGIBLES

0,27

 

COURS / CAPITAUX PROPRES

Les capitaux propres correspondent à la valeur théorique de tous les actifs corporels de l’entreprise hors actions préférentielles.

Ils correspondent aux capitaux propres – actions préférentielles.

On considère qu’un ratio < 1 comme un bon ratio.

cOURS / CAPITAUX PROPRES 0,27

 

COURS / ACTIFS FIXES

Les actifs fixes correspondent au prix d’achat de toutes les immobilisations (terrains, bâtiments, équipements, machines, véhicules, améliorations locatives) moins l’amortissement cumulé.

Ce sont des actifs représentant un collatéral important dans l’analyse d’une société.

On considère qu’un ratio < 1 comme un bon ratio.

cOURS / ACTIFS FIXES 0,23

 

 

 

 

 

 

COURS / NCAV

La Net Current Asset Value (NCAV) correspond à la valeur liquidative de Benjamin Graham et offre aux investisseurs une vision conservatrice de la liquidité et de la santé financière d’une entreprise.

Elle est égale à la diférence entre les actifs courants et total du passif.

On considère qu’un ratio < 3 comme un bon ratio.

cOURS / NCAV inf

 

COURS / NNWC

La Net net Working Capital (NNWC) correspond la valeur liquidative la plus conservative de Benjamin Graham et offre aux investisseurs une vision très conservatrice de la liquidité et de la santé financière d’une entreprise.

Elle est égale à :

Total de la trésorerie et équivalents + (acomptes clients × 0,75) + (stock × 0,5) – Total du passif

On considère qu’un ratio < 4 comme un bon ratio.

cOURS / NNWC inf

 

COURS / NET CASH

Le cash net est égal à la différence entre cash total et la dette de long terme.

C’est donc le ratio le plus conservateur pour un investisseur dans la valeur.

On considère qu’un ratio < 4 comme un bon ratio.

cOURS / NET CASH inf

 

 

 

 

 

vALORISATION PAR ACTION

 

 

 

On établit ensuite un score « maison » , permettant de définir globalement la qualité des actifs de la société.

Score de valorisation des actifs 72%

 

 

 

 

PROFITABILITE DES ACTIFS

On analyse ici les rendements des flux de trésorerie, basé sur le prix et la valeur marchande des capitaux propres.

COURS / REVENUS

Ce ratio est calculé en divisant le cours par le chiffre d’affaires. Il mesure la valorisation de la société par rapport à ses ventes.

On considère que rapport Cours/ Revenus < 1 comme un bon ratio.

Cours / Revenus 1,74

           

COURS / MARGE OPERATIONNELLE

Ce ratio est calculé en divisant le cours par le chiffre d’affaires. Il mesure la valorisation de la société par rapport à ses ventes.

On considère que rapport Cours/ Marge Opérationnelle < 1 comme un bon ratio.

Cours / Marge Opérationelle  2,83

 

TOTAL PASSIFS / FONDS PROPRES

Ce ratio mesure le levier financier d’une entreprise calculée en divisant sa dette totale par les capitaux propres. Il indique quelle proportion des capitaux propres et de la dette la société utilise pour financer ses actifs.

On considère qu’un ratio < 43% comme un bon ratio.

total passifs / fonds propres 68,34%

DETTES NETTES / EBITDA

Ce ratio est particulièrement suivi puisqu’il indique le nombre d’années d’EBITDA nécessaires pour rembourser l’intégralité de la dette de la société.

On considère qu’un ratio < 2 comme un bon ratio, soit 2 ans pour rembourser la dette.

DETTES NETTES / EBITDA 5,66

 

 

 

COURS / R&D

Ce ratio permet d’estimer la valorisation du cours par rapport aux dépenses de R&D

On considère qu’un ratio < 10 comme un bon ratio, soit 10% de la R&D valorisée dans les cours.

cours / r&d 5,66

 

COURS / BENEFICES

Ce ratio permet de comparer le cours actuel aux bénéfices de la société

On considère qu’un ratio < 8 comme un bon ratio

cours / benefices 5,66

 

 

On établit ensuite un score « maison » , permettant de définir globalement la qualité des actifs de la société.

SCORE DE SANTE FINANCIERE 57%

 

 

 

VALORISATION INTRINSEQUE

On compare ici la valeur marchande de l’action à sa valeur intrinsèque

selon différentes formules.

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (DCF FCF)

Cette valeur intrinsèque des capitaux propres basée sur une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF sans effet de levier), en prenant en compte la projection de croissance des flux de trésorerie disponibles futurs et les actualise pour arriver à sa valeur actuelle.

COURS / iv (dcf fcf) 0.8

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (DCF FCF) SANS CROISSANCE

Cette valeur intrinsèque des capitaux propres basée sur une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF sans effet de levier), mais n’utilise aucune projection de croissance des flux de trésorerie disponibles futurs et les actualise pour arriver à une valeur ferme actuelle. C’est une valeur intrinsèque essentielle pour l’évaluation globale de la valeur intrinsèque.

COURS / iv (dcf fcf SANS CROISSANCE) 0.68

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (W. BUFFETT)

Cette valeur intrinsèque est calculée en prenant la valeur comptable actuelle et les dividendes (modèle d’actualisation des dividendes), en appliquant le taux de croissance établi pour déterminer la valeur comptable et les dividendes futurs. C’est une valeur intrinsèque assez complexe qui permet de prendre en compte l’ensemble des retours sur actifs sur le long terme.

COURS / iv (w . BUFFETT) 0.53

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (LYNCH)

Cette valeur intrinsèque est basée sur la célèbre règle empirique de Peter Lynch: il est prêt à acheter une entreprise en croissance à un multiple de P / E qui est égal à son taux de croissance. La valeur intrinsèque est calculée selon la formule :

IV ET EBITDA. rCAGR  et bénéfice par action. wavg

Où :

·       EBITDA. rCAGR est le taux de croissance annuel composé (CAGR) sur une période maximale de plusieurs années.

·       Earnings Per Share. wavg est la moyenne pondérée des bénéfices nets par action (avec plus de poids pour les années récentes)

COURS / iv (p. lynch) 0,45

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (B. GRAHAM)

Cette valeur intrinsèque est calculée à l’aide de la formule de Graham ci-dessous :

Ou :

·       V = Les résultats qu’il serait raisonnable d’espérer en vertu des estimations de croissance au cours des 7 à 10 prochaines années.

·       BPA = Bénéfice par action des 12 dernier mois.

·       8,5 = Ratio cours/bénéfice pour une entreprise sans croissance.

·       g = taux de croissance raisonnablement attendu pour 7 à 10 prochaines années.

·       Y = le rendement actuel des obligations de sociétés AAA

On considère qu’un ratio > 0.5 comme un bon ratio, c’est-à-dire que l’actif courant permet de rembourser une grande partie du passif.

COURS / iv (B. GRAHAM) 0,39

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (EV/EBITDA)

Cette valeur intrinsèque est  basée sur une attente EV/EBITDA de 7,5.

La valeur intrinsèque est calculée de la façon suivante :

IV = 7,5 × EBITDA. wavg – Dette nette – Intérêts minoritaires – Actions privilégiées

COURS / iv (EV/EBITDA) inf

 

 

 

 

COURS / VALEUR INTRINSEQUE (SYNTHESE)

Cette valeur intrinsèque est calculée à partir de la moyenne pondérée :

–      De la valeur intrinsèque (DCF FCF),

–      De la valeur intrinsèque (Buffett),

–      De la valeur intrinsèque (DCF FCF) sans croissance,

–      De la valeur intrinsèque (Lynch),

–      De la valeur intrinsèque (formule de Graham),

–      De la valeur intrinsèque basée sur l’EBITDA,

–      Du cours de l’action

 

COURS/ VALEUR INTRINSEQUE 0,75

 

 

 

 

GLOSSAIRE

Quelques explications des termes utilisés

 

VALEUR D’ENTREPRISE

La valeur de l’entreprise peut être consiédéré comme le prix théorique de rachat.

Elle est calculée de la façon suivante :

§  Capitalisation boursière + Dette nette + Actions privilégiées + Intérêts minoritaires

 

ACTIFS INTANGIBLES

Elle reflète généralement la valeur des actifs incorporels tels qu’une marque forte et tout brevet ou technologie propriétaire.

 

ACTIFS TANGIBLES

Total brut des actifs corporels. Un actif corporel est un actif qui a une forme physique : cash, immobilier, equipements, …

 

IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES

Prix d’achat de tous les actifs fixes (terrains, bâtiments, équipements, machines, véhicules, améliorations locatives) moins les amortissements cumulés.

 

ACTIFS COURANTS

Actifs au bilan qui peuvent être soit convertis en espèces, soit utilisés pour payer des dettes à court terme dans un délai de 12 mois

 

 

 

 

 

EBITDA

Bénéfice normalisé avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Comparable au flux de trésorerie d’exploitation, sauf que l’EBITDA ne tient pas compte des variations du fonds de roulement, comme le fait le flux de trésorerie d’exploitation.

 

FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES

Flux de trésorerie disponible pour la distribution entre tous les détenteurs de titres d’une  société.

Calculé de la façon suivante :

·       Flux de trésorerie provenant de l’exploitation – Dépenses d’investissement de maintenance

 

MARGE OPERATIONNELLE

Différence entre les recettes et le coût de fabrication d’un produit ou de prestation d’un service, avant déduction des frais généraux, des salaires, des impôts et des intérêts.

 

 

 

L'investisseur intelligent
L'investisseur intelligenthttps://www.linvestisseurintelligent.com
Investisseur value depuis 2008 et auteur du site L'investisseur Intelligent
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